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十一选五开奖结果:食糖销售压力较大 市场整体偏悲观

广东11选五发布时间:2018-07-13 11:16文章来源:网络整理投稿给我们

    广东11选五 www.61ta7.cn   7月3日-6日的昆明糖会上反应走私糖的影响较大,需要加大治理力度,此外市场对直补的呼声较大,然而糖会出现利好政策的预期落空,那后期白糖走势会如何?

      国内南方现货价格仍然偏弱运行,需求暂未启动,北方加工糖底价促销,再加上走私糖影响,后期销售压力仍然较大,市场整体偏悲观。6月全国产销数据公布,整体产销率不及去年同期。

      投资要点

      供应端——全球增产持续施压原糖,内外价差或拖累国内糖价,而国内增产压力也较大,供大于求格局难扭转。

      需求端——目前需求压力依然较大,警惕出现旺季不旺的情况。

      后市建议——白糖基本面较差且糖会利好落空,郑糖上方压力较大,但目前现货价格处于近年来低位,建议前期空单逐步减仓。

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      供应端压力较大

      1.1. 全球食糖生产情况

      从本年度巴西产糖情况来看,产糖量较上一年度将有所下降,主要由于本年度巴西糖厂将更多的甘蔗用于生产乙醇,使得制糖甘蔗比远不及前几年同期。Unica公布,截至6月上半月中南部地区用于生产糖及乙醇的甘蔗比例分别为35%和65% ,而同期分别为46.3%和53.7%;基于较低的产糖用蔗比,6月上半月糖产量为198万吨,同比减少17.2%。而前期巴西轻微干旱对收榨初期影响有限,需要关注的是7、8月份开榨高峰期天气情况。

      图1:巴西中南部地区双周产糖用蔗比

      

    资料来源:浙商期货研究中心
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      资料来源:浙商期货研究中心、UNICA图2:巴西中南部地区累积产糖量(千吨)

    资料来源:浙商期货研究中心

      资料来源:浙商期货研究中心、UNICA

      而印度2017/18榨季糖厂出现生产过剩,预计本榨季印度食糖产量将近3200万吨,同比增长约50%,因此印度糖价暴跌,使得糖厂有较为庞大的甘蔗欠款,对此印度政府近期对糖业采取一系列的救助政策:根据6月15日发布的通知,政府计划从7月份起的一年内建立300万吨糖的缓冲库存,目前印度政府已临时分配了不同糖厂需要持有的缓冲库存配额。然而早前印度政府的“取消20%的食糖出口关税、200万吨的出口配额目标、55卢比/吨甘蔗补贴”等政策,由于食糖过剩量实在庞大,叠加印度糖价高于国际市场没有价格优势,因此政策影响有限、效果堪忧。同时,2018/19榨季,印度马邦甘蔗种植面积预计将同比增加近25%,预计下一年度也将面临增产压力。目前来看,近两个年度,印度增产压力难以扭转。

      泰国方面亦面对同样的增产问题,2017/18榨季泰国产糖1468万吨,同比增加46%,过剩量较大。泰国试图也用扩大出口方式缓解国内过剩情况,5月泰国出口糖约129.5万吨,为去年同期的两倍以上,预计本年度出口量或触及850万吨的历史数值,虽然相比于印度泰国的出口效果显著,但基于较大的生产基数,仍有约300万吨库存结转至2018/19榨季,为下一榨季带来压力。

      由于泰囯和印度糖产量大增,荷兰合作银行认为国际糖市料连续两年供应过剩,预计2017/18年度全球糖市料供应过剩1050万吨,比上次季度预估高出300万吨,而2018/19年度全球糖市预计仍将供应过剩500万吨。整体来看,较长时间内,印度及泰国的供应量依然施压全球糖市,而巴西糖减产以及印度的政策带来的支撑也相对有限,因此原糖上方压力较大。

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